Positivo Skew Negociação Estratégias

Opção Volatilidade Inclinações verticais e inclinações horizontais. Um dos aspectos mais interessantes da análise de volatilidade é o fenômeno conhecido como distorção de preço Quando os preços das opções são usados ​​para computar a volatilidade implícita IV, o que se torna aparente a partir de um olhar IV níveis é que os níveis IV para cada greve não são sempre os mesmos - e que existem padrões para esta variabilidade IV. Mas você pode ter visto valores IV para um determinado estoque antes, estes geralmente são derivados de uma média, por vezes ponderada de todos Greves ou perto de greves de dinheiro, ou mesmo at-the-money greves do mês de negociação mais próximo Como você tomar um olhar mais atento, no entanto, o que faremos aqui, a variabilidade de IV ao longo da cadeia de greve opção irá revelar o que é conhecido Como um skew. There IV são dois principais grupos de skews - horizontal e vertical A inclinação vertical será olhado primeiro Neste caso, você vai ver como a volatilidade muda dependendo do preço de exercício Então vamos ll ch Eck para fora um exemplo de uma inclinação horizontal, que é um skew através das opções do tempo com as datas de expiração diferentes. Forward e reverso inclina-se Há dois tipos principais de inclinações verticais de IV - dianteiro positivo ou reverso negativo As opções em índices do mercado de valores Um reverso reverso reverso IV Este padrão de variabilidade IV é comum à maioria dos índices de mercado de ações e muitos dos estoques que compõem esses índices. Com uma inclinação reversa vertical IV, em menor opção greves IV é maior e em maior opção greves IV é menor A Figura 12 apresenta um exemplo de uma inclinação reversa de IV nas opções de chamada do índice de ações SP 500. Gerado usando OptionVue 5 Options Analysis Software. Figura 12 Inversão IV inclinação em opções de chamada de índice SP 500 IV cai movendo de pontos mais baixos para pontos mais altos no preço de exercício Como mostrado nos níveis IV destacados em amarelo. A primeira das três colunas de dados próximas às greves na Figura 12 contém os preços de mercado das opções e a coluna da extrema direita contém As setas apontam para os ataques maiores e menores em ambos os meses de vencimento com os níveis IV associados, o que indica inclinação inversa vertical. É fácil identificar a inclinação inversa vertical na Figura 12 Por exemplo, a opção de compra de agosto de 1440 tem uma IV de 28 21 comparado com um IV mais baixo na greve de chamada mais alta de agosto de 1540, que tem um IV de 23 6 Menor as opções na cadeia de ataque se chama ou coloca, mais alto o IV será. As opções de setembro estão incluídas na Figura 12 Observe que os níveis IV ao longo do tempo agosto vs setembro não são os mesmos sobre essas greves. Em vez disso, as opções de agosto mês frente desenvolveram um nível mais elevado de IV Isto é conhecido como um desvio horizontal, que é discutido abaixo. Como você pode ver na Figura 13, que contém os níveis de volatilidade implícita no SP 500 estoque colocar opções para o mesmo dia como na Figura 12, o IV em agosto 1460 greve é ​​26 9 Como você move para baixo a cadeia de ataque, no entanto, IV Sobe para 37 6, Como visto na greve ponta 1340 Estes níveis IV foram capturados no fechamento de negociação após uma grande queda no SP -44 pontos em 9 de agosto de 2007 Enquanto a distorção é sempre lá, pode intensificar as seguintes gotas do mercado O reverso ou frente skew Existe em grande parte em resposta à possibilidade de um crash do mercado que não pode ser capturado nos modelos de precificação padrão. Ou seja, o risco é fixado o preço nas opções para ter em conta a possibilidade, embora remota em qualquer momento, de um grande declínio do mercado. Generated usando OptionVue 5 Software de Análise de Opções. Figura 13 Reversa IV skew em opções de colocação de índice de SP 500 IV cai movendo de menor para pontos mais altos na cadeia de preço de greve, como visto nos níveis IV destacados em amarelo. Generated usando OptionVue 5 Análise de Opções Software. Figure 14 Adiante Positivo IV inclinação em Março As opções de compra de café IV níveis sobem em pontos mais altos na cadeia de preço de ataque. Figura 14 apresenta uma inclinação vertical para diante em opções de café de março Com um vertical para a frente Al IV skew, em menor opção greves IV é menor e em maior opção greves IV é maior. Com commodities, o IV superior normalmente sobe em greves mais altos devido ao risco percebido de uma explosão de preço para o lado positivo resultante de uma súbita interrupção da oferta. Os níveis de IV podem aumentar em chamadas fora do dinheiro, por exemplo, se houver uma possibilidade crescente de uma geada que poderia interromper a oferta Se o evento não acontecer, os níveis IV podem retornar rapidamente a níveis mais normais. As figuras 12 a 14 podem ser melhor caracterizadas como smirks, mas é possível encontrar diferentes padrões de variabilidade. Os Patterns podem às vezes assemelhar-se a um sorriso, o que significa que os níveis IV em put e calls out-of-money são elevados em relação a As opções próximas ou em dinheiro Isso pode surgir antes de anúncios de notícias corporativas ou notícias pendentes de uma natureza que provavelmente resultará em um grande movimento para um estoque A inclinação inversa das Figuras 12 e 13, por outro lado, é sempre Pres Embora os níveis relativos e absolutos do IV sobre as greves possam mudar dependendo dos níveis de medo dos investidores no mercado em qualquer momento. Esticões Horizontais Na Figura 15, pode-se ver uma inclinação horizontal nas opções de compra de café de Março. 5 diferença entre os níveis de IV sobre as opções de chamada de dezembro de 155 e opções de chamada de março de 155, com o mês da frente ter níveis mais elevados De um modo geral, é possível para opções em qualquer mês para adquirir níveis IV mais elevados do que outros meses e, É verdade para estoques Este fenômeno é em grande parte impulsionado por movimentos de preços esperados em torno de um evento de notícias iminente ou possivelmente clima ou condições de oferta que podem afetar o preço das commodities Estas distorções podem surgir e desaparecer à medida que o evento de notícia se aproxima e passa. Generated usando OptionVue 5 Opções Análise Software. Figure 15 Horizontal inclinação IV em opções de chamada de café de março IV para dezembro opções de compra fora do dinheiro tem uma inclinação positiva para frente As opções são als O comércio em níveis IV mais elevados do que suas contrapartes em março isto é 155 opções de chamada. Conclusão Neste segmento do tutorial da volatilidade, são apresentados vários tipos de inclinações da opção IV A inclinação reversa, inclinação dianteira e inclinação horizontal Estes são os tipos comuns de skews que são Encontrado em mercados de opção A forma exata pode variar em cada caso do mundo real, mas as estruturas básicas repetirá novamente e novamente Estratégias podem ser aplicadas para identificar oscilações que otimizar a IV preços e possíveis mudanças no skew preços que podem ocorrer quando uma inclinação retorna a pré Quando uma posição de opção é estabelecida, compra líquida ou vendendo, a dimensão da volatilidade começa frequentemente negligenciada por comerciantes inexperientes, pela maior parte devido à falta da compreensão para que os comerciantes comecem a controlar a relação da volatilidade Para a maioria das estratégias de opções, primeiro é necessário explicar o conceito conhecido como Vega. Like Delta que mede a sensibilidade de uma opção de c Variações no preço subjacente, Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção para mudanças na volatilidade Uma vez que ambos podem estar trabalhando ao mesmo tempo, os dois podem ter um impacto combinado que funciona contra ou em conjunto. Compreender plenamente o que você pode estar recebendo quando estabelece uma opção de posição, tanto uma avaliação de Delta e Vega são necessários Aqui Vega é explorado, com a assunção ceteris paribus importante outras coisas permanecendo o mesmo em toda a simplificação. Vega e os gregos Vega, assim como Os outros gregos Delta, Theta Rho Gamma nos fala sobre o risco da perspectiva de volatilidade Traders referem-se a posições de opções como volatilidade longa ou volatilidade curta é claro que é possível ser a volatilidade plana também Os termos longo e curto aqui se referem à Mesmo padrão de relacionamento quando se fala de ser longo ou curto um estoque ou uma opção Ou seja, se a volatilidade sobe e você é volatilidade curta, você vai experimentar perdas, Ceteris paribus e se a volatilidade cair, você terá ganhos não realizados imediatos Da mesma forma, se você é volatilidade longa quando a volatilidade implícita sobe, você vai experimentar ganhos não realizados, enquanto se ele cair, perdas será o resultado novamente, ceteris paribus Para mais sobre esses fatores Ver, Conhecer os gregos. Voltilidade trabalha sua maneira através de cada estratégia volatilidade implícita e volatilidade histórica pode girar significativamente e rapidamente, e pode mover acima ou abaixo de um nível médio ou normal e, em seguida, eventualmente reverter para o mean. Let s tomar alguns Exemplos para tornar isso mais concreto Começando com a simples compra de chamadas e coloca a dimensão Vega pode ser iluminado As Figuras 9 e 10 fornecem um resumo do sinal negativo Vega para volatilidade curta e positiva para a volatilidade longa para todas as opções outright opções e muitas estratégias complexas. 9 Posições de opções definitivas, sinais de Vega e lucro e perda ceteris paribus. A chamada longa ea postura longa têm Vega positivo são volat longo Para entender por que isso é, lembre-se que a volatilidade é um insumo no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque a probabilidade de o estoque se mover maior As distâncias na vida da opção aumenta e com ele a probabilidade de sucesso para o comprador Isso resulta em preços de opção ganhando em valor para incorporar o novo risco-recompensa Pense no vendedor da opção - ele ou ela iria querer cobrar mais se O risco do vendedor aumentou com o aumento da probabilidade de volatilidade de maiores movimentos de preços no futuro. Portanto, se a volatilidade diminui, os preços devem ser mais baixos Quando você possui uma chamada ou um significado de colocar que você comprou a opção e volatilidade declina, o preço do A opção irá diminuir Isto é claramente não benéfico e, como visto na Figura 9, resulta em uma perda para longas chamadas e puts Por outro lado, curto e curto chamada colocar comerciantes iria experimentar um ganho da Declínio na volatilidade A volatilidade terá um impacto imediato, eo tamanho do declínio de preços ou ganhos dependerá do tamanho de Vega Até agora, só falamos do sinal negativo ou positivo, mas a magnitude de Vega irá determinar a quantidade de ganho E perda O que determina o tamanho de Vega em uma chamada curta e longa ou põr. A resposta fácil é o tamanho do prêmio na opção Quanto mais elevado o preço, maior o Vega Isto significa que enquanto você vai mais distante no tempo imagine LEAPS Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em um estoque que estava fazendo um fundo do mercado e o rebound preço desejado ocorre, os níveis de volatilidade Irá tipicamente diminuir acentuadamente ver Figura 11 para esta relação no SP 500 índice de ações, o que reflete o mesmo para muitas ações de grande cap, e com ele a opção premium. Figure 10 Opções complexas posições, sinais Vega e lucros e perdas Ceteris paribus. Figura 11 apresenta barras de preços semanais para o SP 500 juntamente com os níveis de volatilidade implícita e histórica Aqui é possível ver como os preços ea volatilidade se relacionam entre si Típico da maioria das ações de cap grande que imitam o mercado, quando o preço diminui, a volatilidade Ups e vice-versa Esta relação é importante para incorporar na análise de estratégia dada as relações apontadas na Figura 9 e Figura 10 Por exemplo, na parte inferior de um selloff você não iria querer estabelecer um longo estrangulamento backspread ou outro comércio positivo Vega, Porque um rebound do mercado levantará um problema resultando do colapso da volatilidade. Gerado por OptionsVue 5 Opções Analysis Software. Figure 11 SP 500 gráficos semanais do preço e da volatilidade As barras amarelas destacam áreas da queda de preços e do aumento implícito e histórico As barras coloridas azuis destacam áreas de preços de aumentação E queda volatilidade implícita. Conclusão Este segmento descreve os parâmetros essenciais de risco de volatilidade em po Embora existam exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices de ações como o SP 500 e muitas das ações que compõem esse índice, É uma base sólida para começar a explorar outros tipos de relacionamentos, um tópico para o qual retornaremos em um segmento posterior. O que é a opção skew trading. One dos fatores que afeta o valor de um contrato de opção é a volatilidade esperada do subjacente Produto durante a vida da opção Agora para as opções que são atingidas no mesmo produto subjacente e têm a mesma data de vencimento, você pode esperar que a mesma volatilidade esperada é usado em sua avaliação No entanto, isso geralmente não é o caso Mais frequentemente do que não , O componente de volatilidade do valor de uma opção, a volatilidade implícita varia de opção para opção, mesmo que o produto subjacente ea data de vencimento possam ser compartilhados. Por exemplo, pode ser que exista uma demanda excessiva por opções de venda em relação às opções de compra, porque os investidores estão olhando para proteger o ativo subjacente Agora, a única maneira para os comerciantes para alterar o preço das opções para refletir esse preconceito na demanda é aumentar a volatilidade implícita nas opções que exibem demanda desproporcional Vamos tomar um exemplo Considere uma opção de at-the-money em um estoque que tem um 3 meses de volatilidade realizada de 20 anualizada Suponha ainda que as opções de 3 meses no dinheiro impliquem um nível de volatilidade esperada de 20 durante a vida dessas opções Agora podemos ver que um put com uma greve diz 10 abaixo do preço spot atual Um nível de volatilidade implícita de 25 e uma chamada 10 acima tem um nível de volatilidade implícita de 17 Em tais casos, dizemos que a curva de volatilidade implícita para este vencimento exibe uma opção de venda s Kew Outros tipos de inclinação são possíveis as opções de compra poderiam ser negociadas em um prémio para colocar opções e isso pode ser denominado um desvio de chamada positiva Ambas as chamadas e puts podem trocar a um prémio para as opções de dinheiro em termos de volatilidade implícita e este Pode ser denominado um sorriso. Então o que é opção skew trading Negociação skew significa olhar para o comércio a forma desta curva de volatilidade implícita Pode ser que um comerciante acha que a volatilidade implícita de 25 é muito alta em relação à chamada volatilidade implícita de 17 Neste caso, ele poderia vender os puts e comprar os chamados todos delta hedged na expectativa de que o desvio se moverá em seu favor Note que este comércio um combo ou inversão de risco, como é conhecido, poderia ser vega-neutro In Ou seja, o comerciante não está visando lucrar com o movimento no nível geral em volatilidade implícita ele pode ser indiferente a isso Tudo o que ele espera é que os chamados vão subir em termos de volatilidade implícita em relação ao puts. Volcube é uma empresa de tecnologia de educação opções Y, usado por comerciantes de opção em todo o mundo para praticar e aprender técnicas de negociação de opção. Obrigado por compartilhar isso.