Avaliando Stock Options Startup

Avaliando um estoque A medida mais comum de um estoque é o preço, ou proporção de PE, que leva o preço da ação e o divide pelo lucro líquido anual de uma empresa. Geralmente, os estoques com PEs superiores ao PE mais amplo do mercado são considerados caros, enquanto os estoques PE menores são considerados não tão caros. Não ir automaticamente para estoques com PEs baixos, simplesmente porque eles são mais baratos. Ações baratas nem sempre são boas ações. Related How-Tos Ao avaliar investimentos como ações, os investidores consideram a avaliação, a estratégia, os planos de diversificação e o apetite pelo risco do estoque8217s. As ações são avaliadas de muitas maneiras, e a maioria das varas de medição comuns são facilmente disponíveis on-line ou nas versões impressa e on-line do The Wall Street Journal. A medida mais básica de um valor de stock8217s envolve os ganhos da empresa. Quando você compra um estoque, você está adquirindo uma peça da empresa, então a rentabilidade é uma consideração importante. Imagine comprar uma loja. Antes de decidir quanto gastar, você quer saber quanto dinheiro ganha. Se isso fizer muito, você terá que pagar mais para adquiri-lo. Agora imagine dividir a loja em mil peças de propriedade. Essas peças são semelhantes às ações, no sentido de que você está adquirindo uma parte do negócio, e não o todo. O negócio pode pagar por sua participação de propriedade de várias maneiras. Pode dar-lhe uma parte dos lucros, que para os acionistas vem sob a forma de um dividendo periódico. Pode continuar a expandir o negócio, reinvestir o dinheiro ganho para aumentar a rentabilidade e aumentar o valor global do negócio. Nesses casos, um negócio mais valioso torna cada peça ou compartilhamento do negócio mais valioso. Em tal cenário, a parte mais valiosa merece um preço mais elevado, proporcionando a valorização do capital do proprietário da quota8217, também conhecido como um aumento no preço das ações. Nem toda empresa paga um dividendo. Na verdade, muitas empresas de rápido crescimento preferem reinvestir seu dinheiro em vez de pagar um dividendo. As empresas grandes e mais estáveis ​​são mais propensas a pagar um dividendo do que as suas contrapartes menores e mais voláteis. A medida mais comum para as ações é a relação preço / lucro, conhecida como PE. Esta medida, disponível em tabelas de estoque, leva o preço da ação e divide-a pelo lucro líquido anual de uma empresa. Assim, uma negociação de ações para 20 e ostentando um lucro líquido anual de 2 por ação teria um índice de preços, ou PE, de 10. Os especialistas do mercado não concordam com o que constitui um estoque barato ou caro. Historicamente, os estoques têm uma média de PE nos adolescentes do meio, embora nos últimos anos, o PE do mercado tenha sido maior, muitas vezes mais próximo de 20. Como regra geral, os estoques com PEs superiores ao PE mais amplo do mercado são considerados caros, enquanto As ações com um PE abaixo do mercado são consideradas mais baratas. Mas os PE não são uma medida perfeita. Uma empresa que é pequena e que cresce rapidamente pode ter um PE muito alto, porque pode ganhar pouco, mas tem um alto preço das ações. Se a empresa pode manter uma forte taxa de crescimento e aumentar rapidamente seus ganhos, um estoque que parece caro em uma base PE pode parecer uma barganha rapidamente. Por outro lado, uma empresa pode ter um PE baixo porque seu estoque foi derrubado em antecipação aos ganhos futuros fracos. Assim, o que parece um estoque barato pode ser barato porque a maioria das pessoas decidiu que é um investimento ruim. Um PE tão tentadoramente relacionado a uma empresa ruim é chamado de armadilha de valor. Outras medidas populares incluem o rendimento de dividendos, o preço para o livro e, às vezes, o preço de venda. Estes são índices simples que examinam o preço das ações em relação ao segundo, e essas medidas também podem ser facilmente encontradas ao estudar tabelas de estoque. Os investidores que procuram melhor valor buscam ações que paguem rendimentos mais altos do que o mercado global, mas isso é apenas uma consideração para um investidor ao decidir se deseja ou não comprar ações. Escolher ações é muito parecido com a avaliação de qualquer empresa ou empresa que você considere comprar. Afinal, quando você compra um estoque, você está essencialmente comprando uma participação em um negócio. Artigos relacionados de WSJ e postagens de blog: Ferramentas on-line: Calculadora de verificação de preços - Descubra o quanto vale a pena um estoque da empresa, da SmartMoney, uma revista que se concentra em finanças. Calculadoras de estoque - Uma lista de mais ferramentas de cálculo, incluindo uma para quando vender uma ação, da AOL. Recursos adicionais: ações de classificação - Uma explicação de duas páginas de como Morningstar Inc. um provedor de pesquisa de investimento, taxas de ações. Nasdaq Dozen - Uma olhada em como o Nasdaq avalia o estoque. Se você quer se enriquecer em uma partida, é melhor você fazer essas perguntas antes de aceitar o trabalho em breve, depois que a Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider Quando o primeiro lançamento de Bryan Goldbergs, o Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: algumas reações de pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que nunca. Imaginou, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas eram como, isso é, você nunca soube o que seria. Se você é um empregado em uma empresa que não é um fundador ou um investidor e sua empresa lhe oferece ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se a sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício das suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os titulares de ações ordinárias só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais terem tomado seu corte. E em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que a ação comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores colocados nela. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor ou a falta de suas opções de estoque quando uma inicialização sair. Pedimos a um capitalista de risco da Nova York ativo, que se senta no conselho de uma série de startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas estava feliz em compartilhar a colher interior. É o que as pessoas inteligentes perguntam sobre as opções de compra de ações: 1. Pergunte quanto de capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido, porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu simplesmente disser, você vai conseguir 10.000 ações, isso parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso de forma totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em consideração todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram entregues. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: qual a porcentagem da empresa que minhas ações realmente representam 2. Pergunte quanto tempo o grupo de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade Pode ser diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais se diluem, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam suas reservas de opção em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma grande piscina suficiente para durar um par de anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois que um investimento seja movido para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empresários em conjunto: a idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, ambos concordamos: se fossem chegar lá, lá teriam Contratar essas pessoas. Então, crie um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Essa é a pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa criou e em que termos. Quando uma empresa aumenta milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de estoque. Se eu for um empregado se juntar a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não arrecadou muito dinheiro e seu estoque preferencial direto, diz o investidor. O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Direto preferido Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vende por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair são preferidos e o restante vai para estoque comum. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa em relação ao preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), significa que um acionista preferencial direto obterá qualquer porcentagem da empresa que eles possuem. Participação preferencial Preferencial preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre ações preferenciais, que supera ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é assim que eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos participantes preferidos - Detentores de ações. A linha inferior com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você). Preferência de liquidação múltipla Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário dos ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de investidores de 7 milhões investidos voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30 possuem alguma estrutura no estoque preferencial. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como, eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares. Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação, caso em que eles recebem 3X seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias. 4. Quanto, se houver, a dívida aumentou a empresa. A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante para os funcionários saber quanto de dívidas há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida como uma nota convertível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem, ou estão extremamente incomodadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham avaliações mais altas. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida. Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem de devolvê-lo. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma maior valorização na próxima rodada, diz o investidor. Nota convertível Esta é uma dívida que é projetada para converter em patrimônio em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, talvez seja necessário que haja uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro em caso de saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como os termos de pagamento funcionam em caso de venda. Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente do estoque preferido, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou avaliação) que suas opções de ações começam a ser no dinheiro, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. AGORA RELÓGIO: Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua última atualização de iPhone iOS, mas também há uma vantagem Se você deseja obter rico em uma inicialização, você deve fazer essas perguntas antes de aceitar o trabalho